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Semana de tensión con el blue al filo de los $200 y el riesgo país en 1.726 puntos

Mientras el Gobierno apunta a transitar los cinco días previos a las elecciones en el contexto de mayor tranquilidad posible, el mercado ya aplicó desde hace semanas el "modo cobertura": demandó dólares hasta hacer llegar al financiero "libre" casi a los $220 y vendió activos argentinos, lo que llevó al riesgo país a tocar un nuevo récord en los últimos 14 meses y cerrar en 1.733 puntos el viernes pasado.



La apuesta del mercado no es atravesar la incertidumbre del resultado electoral, sino poder sortear la volatilidad que sin dudas se espera para el día después. El rumbo que tomará el Gobierno desde el lunes próximo preocupa debido a los fuertes desequilibrios macroeconómicos, la presión inflacionaria, la urgencia por alcanzar un acuerdo con el Fondo y la debilidad de las Reservas del Banco Central para hacer frente a este escenario.


"No hagan olas"

El organismo que preside Miguel Pesce se "blindó" por anticipado. Dentro de un cepo que pareciera que no tiene más margen para endurecerse, el jueves el directorio de la autoridad monetaria le marcó a los bancos un nuevo límite a la hora de dolarizarse y le sirvió para terminar la semana con el tercer saldo comprador más alto del año, al hacerse de casi US$ 210 millones. La jugada le alcanzó también para que el dólar mayorista cerrara en baja por primera vez en 22 meses.


Pero la situación está lejos de ser controlada. En el mercado paralelo, el dólar blue marca el ritmo de la desconfianza y cotiza al borde de los $200, cifra que luce "barata" si se la compara con el precio de las cotizaciones financieras "libres", como se llama a las operaciones que los grandes jugadores hacen en la bolsa para dolarizarse sin las restricciones impuestas por el Central y la CNV en el último retoque al cepo cambiario, que ya tocan los $220.


Además de aumentar la distorsión de los precios, estos dólares financieros son otra vía más de sangría para las reservas del BCRA, que el viernes cerraron en US$ 42.576 millones, lo que implica una caída de US$ 500 millones en las últimas cinco ruedas. Según cálculos privados, la autoridad monetaria ya destinó US$ 2.600 millones desde que empezó el año para mantener a raya al contado con liquidación que, pese a esto, avanza un 29% desde enero.


"Las intervenciones en el mercado financiero, que podemos estimar entre U$S 15 y US$ 20 millones diarios, también siguen incidiendo negativamente en las reservas. Estimamos que la tendencia alcista de los tipos de cambio financieros continuará como consecuencia tanto de la disminución de reservas como del aumento de la liquidez en el sector privado", indicaron analistas de Delphos.


La otra punta que el Banco Central no descuida es la aceleración en el mercado de futuros. Paula Gándara, de Adcap, afirmó: "La autoridad monetaria tambien se encuentra muy activo en el mercado futuros, estimamos tiene una posición vendida de US$ 3.100 millones, todavía por debajo del máximo vendido fue en octubre de 2020 con US$ 5.700 millones".


La expectativa es que en los próximos días las tensiones cambiarias aumenten y al mismo tiempo, las intervenciones oficiales. "Noviembre es un mes normalmente vendedor. El BCRA tiene el compromiso de sostener el proceso de recuperación económica. Seguramente esta semana se observará la fuerte presión de los importadores, como viene sucediendo", indicaron fuentes del equipo económico.


Más allá de la volatilidad que imprimen a la economía los distintos tipos de cambio, la escalada del riesgo país, que cerró en 1.733 puntos el viernes, marca el nivel de la desconfianza. "Los precios de los bonos continúan muy bajos y son valores atractivos, pero queda mucho por recorrer y todo el mundo está esperando que definiciones habrá después de las elecciones", dijo Matías Roig, de PPI


Fuente: Clarin.com


https://www.clarin.com/economia/semana-tension-blue-filo-200-riesgo-pais-1-726-puntos_0_QPz0UhIMF.html

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